兴业银行5日限售股解禁市值将达1337亿

半个月来，沪综指跌逾千点，指数更是跌破年线，虽然分析师普遍预计沪综指在跌破年线后将迎来一轮反弹行情，但是，考虑到目前宏观面依然趋紧，以及二、三月均超3500亿元的限售股解禁大潮压力，A股市场的反弹空间不宜过分乐观。

2月是2008年首个限售股解禁的小高峰，据WIND资讯统计，本月将迎来各类解禁限售股133.2亿股，以2月1日收盘价计，本月A股市场将面临3560亿元的解禁压力。

其中，猪年最后一个交易日———2月5日，A股市场将迎来本月最为“残酷”的限售股解禁大考。包括中国石油和兴业银行在内的7家公司限售股都将于该交易日解禁，合计流通市值高达1618亿元。值得一提的是，此前在市场上掀起轩然大波的中国平安再融资，规模也就在1600亿元左右。

其中，兴业银行即将解禁的首发原股东限售股份和首发战略配售股份合计高达32.79亿股，是其现有流通股数量的4倍有余，以该股最新收盘价计，其当日解禁流通股市值达到1337亿元之巨；中国石油即将解禁的10亿股来自其上市之初网下配售的份额，虽不比兴业银行，但其市值也高达244.2亿元。

此外，招商银行23.6亿股，合计782.6亿元的股改限售股将于2月27日解禁，这也将使招商银行代替中信证券成为沪深300第一权重股。

不过，根据上海证券交易所和中证指数有限公司日前联合发布的公告显示，自2008年2月1日起调整自由流通量实施规则，对于非公司行为导致的自由流通量变化（如大非解禁等）每半年一次进行集中调整，调整生效时间为每年1月和7月的第一个交易日。这也意味着，招商银行此番解禁的限售股将于7月1日计入沪深300指数。

3月迎全年解禁第二高峰

与2月份相比，3月份市场将面临更为严峻的流动性挑战。3月份各类解禁限售股虽然只有112.亿股，但流通市值却达到3823亿元，而这只是限售股解禁市值排名2008年全年第二位的月份，8月市场将迎接220.7亿股，市值达3978亿元的解禁压力，为全年最高峰。

据WIN资讯显示，中国平安31.2亿股和中国中铁14亿股首发配售股将于3月3日解禁，合计即将流通市值达到2441.7亿元。

2008、2009年是A股市场限售股解禁高峰年，2008年、2009年各类限售股解禁规模将达到1353.6亿股和6631.9亿股，以2月1日收盘价计，A股市场在接下来的两年即将面临的解禁压力将高达2.77万亿元和6.9万亿元。

新规抑制超额收益

去年以来，包括长航油运在内的一些沪深300股，由于指数化投资趋势的存在，在指数权重由于限售解禁调整时，驱动核心权重股呈现出较强的阶段性强势。但分析师指出，随着2月1日起，新的“调整自由流通量规则”的实施，以及限售股解禁压力的进一步释放，如前期般，权重股在大额流通股解禁期间的超额交易性收益机会将很难再现。

在中投证券研究员王俊杰看来，这一调整将令指数构成在一段时间内（每半年修订一次）保持相对稳定，化解越来越频繁的大小非解禁对指数权重的过多影响。调整同时提供了相对稳定的投资标的，当利用股指期货（第一个品种以沪深300指数作为标的）实施套期保值或套利时，降低了计算和调整头寸的复杂性，有利于股指期货运行初期的平稳发展。

但与此同时，由于指数权重调整规则的修改，解禁带来的配置行为可以明显拉长，短时间内指数化投资带来的买方力量将被明显削弱，而卖方并不会有所减弱，当市场面对大量、集中的解禁股时压力将明显增大。

“新规则实施后，解禁引发权重股阶段性走强的交易性机会也将消失。”王俊杰告诉早报记者。

记者观察

解禁“对冲”新基金开闸

展望后市，在“冰封”近半年后，日前，管理层新批了两只股票型基金，放行近140亿新基金的消息必将对市场人气有一定提升作用，也将拉动市场的触底反弹力度，但考虑到目前宏观面趋紧、限售股大解禁大潮对流动性构成的压力等因素，在平安证券研究员罗晓鸣看来，大盘接下来可能会维持缓慢反弹行情，且空间不一定很大。

与此同时，2月份的限售股解禁压力对目前较弱的A股市场而言，无疑又是一个沉重打击。

“虽然兴业银行目前估值较前期已有大幅下降，但其高额的解禁量必然对该股乃至整个市场带来巨大的心理压力。”在西南证券研究员张刚看来，由于与H股还存在较大价差，中国石油即将面临的解禁压力也颇大。

此外，招商银行将于2月27日限售股解冻，解冻额度高达782.6亿元，其涉及限售股解冻的股东高达77家，合计所持解冻股数占解冻前流通A股比例为54.41％。“由于这些股东所持解冻股份占总股本比例均在2％以下，属‘小非’云集，因此该股套现压力很大，也将对A股市场造成一定冲击。”张刚表示。

股改限售股上市提示（02.04-02.15）

上市流通日	代码	简称	预计流通数量（万股）	占实际流通Ａ股
02.04周一	000425	徐工科技	153.7	0.41
02.04周一	000594	天津宏峰	2805.58	7.28
02.04周一	600129	太极集团	1677.24	10.89
02.04周一	600141	兴发集团	4500	31.9
02.04周一	600832	东方明珠	782.63	0.78
02.05周二	000012	南玻Ａ	106.55	0.27
02.05周二	600266	北京城建	12100	31.07
02.05周二	600336	澳柯玛	2975.28	18.07
02.05周二	600617	联华合纤	4245.44	25.39
02.05周二	601166	兴业银行	327900	82.39
02.05周二	601857	中国石油	100000	25
02.13周三	*000096	广聚能源	5280	28.55
02.13周三	*000032	深桑达Ａ	970.27	8.48
02.13周三	*000708	大冶特钢	504	2.79
02.13周三	*000876	新希望	2113	6.93
02.13周三	*600125	铁龙物流	237	0.41
02.13周三	*600193	创兴置业	3356	33.75
02.13周三	*002112	三变科技	3952.91	49.41
02.13周三	*002113	天润发展	2348	31.73
02.13周三	*600003	ST东北高	18198	45.61
02.13周三	*600113	浙江东日	590	9.66
02.13周三	*600819	耀皮玻璃	8066.8	11.03
02.13周三	*000024	招商地产	3094.11	9.76
02.13周三	*000787	*ST创智	7666.64	28.4
02.13周三	*000762	西藏矿业	3755.14	20.57
02.13周三	*000826	合加资源	998.21	11.17
02.13周三	*000859	国风塑业	2102.4	7.58
02.13周三	*600232	金鹰股份	1094.26	10.86
02.13周三	*000779	ST派神	1675.99	10.98
02.13周三	*000156	*ST嘉瑞	2172.34	33.98
02.13周三	*000903	云内动力	2997	12.67
02.13周三	*000912	泸天化	2925	10.95
02.13周三	002180	万力达	280	20
02.13周三	002182	云海金属	960	20
02.13周三	*002183	怡亚通	620	20
02.13周三	600159	大龙地产	3050.02	18.31
02.13周三	600226	升华拜克	177.98	1.08
02.13周三	600234	*ST天龙	2887.05	28.55
02.13周三	*600266	北京城建	3000	7.7
02.13周三	*600373	鑫新股份	625	9.18
02.13周三	600405	动力源	1043.44	5.14
02.13周三	600516	ST方大	1677	8.66
02.13周三	600549	厦门钨业	3797.5	14
02.13周三	600650	锦江投资	3579.56	17.41
02.13周三	*600701	工大高新	5917.82	16.94
02.13周三	600758	ST红阳	2397.5	28.02
02.13周三	600791	天创置业	189.7	1.54
02.13周三	600836	界龙实业	2600	23.42
02.13周三	600851	海欣股份	15993.23	22.98
02.14周四	*000031	中粮地产	4546.45	9.23
02.14周四	*000048	*ST康达	1953.84	8.72
02.14周四	*000550	江铃汽车	4316.07	21.31
02.14周四	*000597	东北制药	1519.05	8.94
02.14周四	*000610	西安旅游	52192.52	18.88
02.14周四	*000713	丰乐种业	1125	7.44
02.14周四	*600208	新湖中宝	1892.85	6.95
02.14周四	600591	上海航空	13980.27	18.22
02.14周四	600592	龙溪股份	2250	25.1
02.14周四	600661	交大南洋	347.35	3.39
02.15周五	*000533	万家乐	14801.4	25.71
02.15周五	*000615	湖北金环	2116.77	14.77
02.15周五	*000673	*ST大水	1040.4	12.15
02.15周五	*002114	罗平锌电	1414.8	13.85
02.15周五	*002115	三维通信	1791	22.39
02.15周五	*002116	中国海诚	2059.62	18.07
02.15周五	*600139	*ST绵高	1646.82	46.68
02.15周五	600238	海南椰岛	2874.41	19.86
02.15周五	*600248	*ST秦丰	3700.53	26.11
02.15周五	*600755	厦门国贸	1030.53	2.88

(本文来源：东方早报 )